Если IRR превышает требуемую норму доходности в данной отрас­ли, то проект имеет смысл принять.

Данный показатель можно интерпретировать по-разному. Значе­ние IRR можно трактовать как нижний гарантированный уровень при­быльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR превы­шает базу сравнения — среднюю стоимость капитала (например, ставку по долгосрочным банковским активам) в данной отрасли, то проект мож­но считать привлекательным. Внутренняя норма рентабельности опре­деляет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финан­сирования проекта, при которой последний остается безубыточным. При оценке эффективности общих инвестиционных затрат, например, это может быть максимальная ставка по кредитам.

IRR рассчитывается обычно методом итерационного подбора зна­чений ставки процента при вычислении NPV проекта. Различные элект­ронные таблицы (Lotus 123, QPRO, Exel и др.) содержат встроенные мо­дули расчетов NPV, IRR и других критериев, позволяющие автоматизи­ровать рутинные арифметические операции исчисления их значений.

К достоинствам описываемого метода относятся объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, оценка относитель­ной прибыльности проекта, информативность. Кроме того, он легко мо­жет быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую вну­треннюю норму доходности. Недостатки данного метода: сложность рас­четов и возможная субъективность выбора нормативной доходности, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков.

При оценке эффективности инвестиций используется дисконтиро­ванный аналог критерия срока окупаемости проекта (Payback Period— РВ) — период, за который приведенная суммарная прибыль от проекта полностью покроет интегральные дисконтированные затраты, в том чис­ле и первоначальные инвестиции.

Критерии NPV, IRR, PI и РВ, наиболее часто применяемые в инве­стиционном анализе, служат фактически для одного и того же — расчета показателей эффективности проекта на основе определения чистого дисконтированного потока денежных средств, поэтому их результаты взаимосвязаны. Для каждого проекта можно ожидать выполнения сле­дующих соотношений:

если NPV> 0, то РJ > 1 и IRR > r;

если NPV < 0, то PI < 1 и IRR < r;

если NPV = 0, то PI = 1 и IRR = r,

где r — требуемая норма доходности.

12.5. Оценка эффективности инвестиций. Анализ рисков

 

Расчеты по рассмотренным критериям еще не дают окончательно­го ответа на вопрос о приемлемости проекта в условиях меняющейся среды (как внутренней, так и внешней). Возможные последствия этих из­менений обязательно должны находить отражение в результатах прово­димой экспертизы проекта. Для этого разработан специальный инстру­ментарий под общим названием «Анализ рисков». Построенные по проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и но­сят прогнозный характер, поэтому наиболее важной частью анализа ста­новится учет последствий недостоверности прогноза.

Использование перечисленных методов анализа эффективности инвестиций является неотъемлемой частью объективной оценки проек­та, важнейшим этапом здесь выступает анализ инвестиционных рисков.

Существуют два основных подхода к анализу рисков: качествен­ный и количественный. Если в ходе качественного (описательного) ана­лиза определяются основные возможные риски проекта, описываются последствия их реализации и намечаются пути минимизации с указани­ем примерной стоимости, то в ходе количественного анализа изучают изменения эффективности проекта в результате предполагаемых изме­нений ряда факторов (показателей, переменных), проверяемых на рисковость.

 


...133134135136137138139140141142143144145146147... 
139  |Управленческий учет|Динамические методы оценки эффективности инвестиций 141  |Управленческий учет|Качественный анализ эффективности инвестиций
Разделы библиотеки
Книги по микроэкономике
Книги по бюджетированию (34)
Финансовый анализ (8)
Книги по финансовому менеджменту (52)
Книги по управлению предприятием (63)
Книги по управлению персоналом (41)
Книги по экономике
Книги по экономической теории (26)
Книги по финансовому менеджменту (10)
ИТ и коммерция (6)
Книги по менеджменту (66)
Банк, страхование (2)
Книги по рынку Форекс (20)
Книги по финансам и кредиту (10)
Книги по бухгалтерскому учету и аудиту (6)
Книги по истории экономики (3)
Книги по маркетингу, рекламе и PR (7)
Экономика России (8)
Книжный магазин
Большой выбор книг в интернет-магазине
Бюджетирование
Ресурсное и финансовое планирование при составлении бюджета предприятия
План производства
Оптимизация многовариантного производства при ресурсных ограничениях
Себестоимость
Калькулирование плановой и фактической себестоимостей продукции и услуг
Финансовый анализ
Анализ бухгалтеской отчетности в MS Excel в документы MS Word
Самиздат
Статьи и публикации наших партнеров

Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний Впервые дается развернутая характеристика денежных средств как наиболее мобильной части оборотного капитала фирмы. Книга позволит предпринимателям на основе передового зарубежного и отечественного опыта рассчитать оптимальные размеры денежных средств, тестировать их состояние, используя современный экономический инструментарий, разработать бюджет денежных средств, оформить кредиты на получение средств из бюджета развития. Преподаватели и студенты найдут в ней необходимый материал для построения моделей денежных потоков, использования современных методов анализа, решения ситуационных задач, связанных с планированием и прогнозированием денежных средств в составе капитала предприятия. В книге раскрываются общеэкономические понятия, завоевывающие признание впоследнее время и имеющие практическое значение (денежные агрегаты, мультипликативный эффект и др.). Приводится большое количество нормативных документов (Федеральные законы, инструкции ЦБ и др.). Предназначена для менеджеров,...
Безопасность России. Анализ риска и проблем безопасности. В 4 частях. Часть 3. Прикладные вопросы анализа рисков критически важных объектов Безопасность России. Анализ риска и проблем безопасности. В 4 частях. Часть 3. Прикладные вопросы анализа рисков критически важных объектов Предлагаемый читателю очередной том (в четырех частях) многотомного издания "Безопасность России" содержит систематизацию результатов фундаментальных, поисковых и прикладных исследований и разработок анализа проблем риска и безопасности. В первой части настоящего издания основное внимание уделено теоретическим основам и методам анализа риска для количественной оценки безопасности социально-экономической, природной и техногенной сфер. Во второй части дано изложение прикладных вопросов анализа нормирования, регулирования и управления рисками для обеспечения безопасности объектов гражданского и оборонного комплексов страны. В третьей части рассмотрены прикладные вопросы анализа рисков для обеспечения безопасности объектов высокой потенциальной опасности. В четвертой части содержатся основные научно-методические материалы (рекомендации, нормы, правила) по анализу рисков, а также приведен список использованной литературы. Комплексное освещение основ анализа...
Безопасность России. Анализ риска и проблем безопасности. В 4 частях. Часть 1. Основы анализа и регулирования безопасности Безопасность России. Анализ риска и проблем безопасности. В 4 частях. Часть 1. Основы анализа и регулирования безопасности Предлагаемый читателю очередной том (в четырех частях) многотомного издания "Безопасность России" содержит систематизацию результатов фундаментальных, поисковых и прикладных исследований и разработок анализа проблем риска и безопасности. В первой части настоящего издания основное внимание уделено теоретическим основам и методам анализа риска для количественной оценки безопасности социально-экономической, природной и техногенной сфер. Во второй части дано изложение прикладных вопросов анализа нормирования, регулирования и управления рисками для обеспечения безопасности объектов гражданского и оборонного комплексов страны. В третьей части рассмотрены прикладные вопросы анализа рисков для обеспечения безопасности объектов высокой потенциальной опасности. В четвертой части содержатся основные научно-методические материалы (рекомендации, нормы, правила) по анализу рисков, а также приведен список использованной литературы. Комплексное освещение основ анализа...
Безопасность России. Анализ риска и проблем безопасности. В 4 частях. Часть 2. Безопасность гражданского и оборонного комплексов и упраление рисками Безопасность России. Анализ риска и проблем безопасности. В 4 частях. Часть 2. Безопасность гражданского и оборонного комплексов и упраление рисками Предлагаемый читателю очередной том (в четырех частях) многотомного издания "Безопасность России" содержит систематизацию результатов фундаментальных, поисковых и прикладных исследований и разработок анализа проблем риска и безопасности. В первой части настоящего издания основное внимание уделено теоретическим основам и методам анализа риска для количественной оценки безопасности социально-экономической, природной и техногенной сфер. Во второй части дано изложение прикладных вопросов анализа нормирования, регулирования и управления рисками для обеспечения безопасности объектов гражданского и оборонного комплексов страны. В третьей части рассмотрены прикладные вопросы анализа рисков для обеспечения безопасности объектов высокой потенциальной опасности. В четвертой части содержатся основные научно-методические материалы (рекомендации, нормы, правила) по анализу рисков, а также приведен список использованной литературы. Комплексное освещение основ анализа...
Основные принципы фандрейзинга. Секреты привлечения денежных средств для неприбыльных организаций Основные принципы фандрейзинга. Секреты привлечения денежных средств для неприбыльных организаций "Основные принципы фандрейзинга. Секреты привлечения денежных средств для неприбыльных организаций" - это доступное руководство, позволяющее в одном источнике найти ответы на вопросы, наиболее часто задаваемые профессиональными фандрейзерами и волонтерами. Представленное в четком, простом в использовании формате вопросов и ответов, настоящее издание помогает решать сложные задачи, ежедневно возникающие в непрерывном, напряженном бизнесе привлечения денег. На основании проверенных временем принципов фандрейзинга демонстрируется, как освоить три основных аспекта рассматриваемой дисциплины - подготовку описания проекта, создание стратегии кампании и обеспечение крупных пожертвований. "Основные принципы фандрейзинга. Секреты привлечения денежных средств для неприбыльных организаций" предлагают также творческие, неординарные способы убедить членов правления и другие заинтересованные стороны следовать апробированным, эффективным стратегиям фандрейзинга. Эта книга охватывает широкий...
Учет денежных средств и финансовых вложений Учет денежных средств и финансовых вложений В учебном пособии предлагается применение компетентностного подхода к подготовке бухгалтера. Рассмотрены вопросы теории и практики ведения бухгалтерского учета денежных средств в кассе, на расчетном и валютных счетах предприятия, а также финансовых вложений. Для подготовки служащих по профессии "Бухгалтер". Может быть использовано в учреждениях начального профессионального образования.
Руководство по возврату активов для специалистов-практиков Руководство по возврату активов для специалистов-практиков Цитата Развивающиеся страны ежегодно теряют от $20 млрд до $40 млрд в результате взяточничества, присвоения средств и прочей коррупционной деятельности, что соответствует почти половине выделяемой им официальной помощи. Эти деньги можно вернуть. О чем книга Теневые денежные потоки вытягивают средства из социальных и экономических программ, еще более ухудшая положение беднейших стран мира. Однако ряд успешно завершенных крупных дел по возврату похищенных активов показывает, что это возможно. Тем не менее, это очень сложный процесс, требующий сотрудничества и координации деятельности с национальными ведомствами и министерствами различных юрисдикций, а также навыков отслеживания и обеспечения безопасности средств за пределами национальных границ. Этот процесс может представлять сложность даже для самых опытных специалистов. Особенно тяжело он дается тем, кто действует в условиях недееспособного государства, массовой коррупции или ограниченных ресурсов. Вот...
Анализ рисков и управление нефтегазопоисковыми проектами Анализ рисков и управление нефтегазопоисковыми проектами В книге Питера Роуза последовательно изложены основные принципы и методы анализа рисков в геологоразведке и детально рассмотрены вопросы их практического применения при планировании и проведении геологоразведочных работ на нефть и газ. В России подобных работ, аналогичных по полноте изложения вопросов оценки геологических рисков, фактически нет. Книга будет очень полезна широкому кругу специалистов, занимающихся нефте-газопоисковыми проектами, а также руководителям компаний. Студентам и аспирантам она позволит изучить методы применения вероятностных методов для решения задач поиска и разведки месторождений нефти и газа.
Представьте, что копирайта нет. А также размышления о транснациональных корпорациях, контролирующих культурные активы Представьте, что копирайта нет. А также размышления о транснациональных корпорациях, контролирующих культурные активы Нидерландские исследователи Йост Смирс и Марейке ван Схендел считают, что нынешние условия защиты авторского права несовместимы с принципами демократического общества. Эта "крайняя форма цензуры" не защищает авторов произведений, а служит, в первую очередь, гигантским корпорациям, которые с легкостью решают, что мы должны увидеть, услышать или прочесть. Осмысление этой проблемы, а также бесповоротный переход к цифровым технологиям должны полностью изменить порядок вещей, ослабить неоправданно жесткий контроль и чрезмерный поток денежных средств в области копирайта. Только тогда будет создана игровая площадка для равноправных партнеров - предпринимателей в сфере культуры и авторов произведений.
Инвестиции. Источники и методы финансирования Инвестиции. Источники и методы финансирования Рассматриваются сущность инвестиций и их структура, инвестиционные проекты, критерии и методы оценки их эффективности с учетом риска и инфляции, источники финансирования инвестиций, возможности привлечения иностранных инвестиций в Россию, организация портфельных инвестиций, формирование инвестиционного портфеля. Даны практические примеры. В приложении приводятся Федеральные законы "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" и "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации". Для бухгалтеров, экономистов, руководителей организаций, специалистов по управлению инвестициями, а также для студентов экономических факультетов и вузов.