Глава 12 Оценка долей в предприятии (бизнесе)12.1. Подходы к оценке долей в бизнесе. Виды стоимости эмиссионных ценных бумаг 12.2. Подходы к оценке неконтрольных (миноритарных) пакетов 12.3. Премии и скидки в определении рыночной стоимости акций 12.4. Модели расчета рыночной стоимости акций и облигаций 12.1 Подходы к оценке долей в бизнесе. Виды стоимости эмиссионных ценных бумагБизнес как объект оценки имеет ряд специфических особенностей, принципиально отличающих его от других объектов собственности с точки зрения методологии оценочно-аналитического процесса. Выделение доли в бизнесе в подавляющем большинстве случаев не имеет ничего общего с его физическим разделением, а требуется лишь для определения “доли влияния”, т. е. означает виртуальное разделение. При оценке бизнеса в отличие от других объектов собственности необходимо учитывать степень контроля собственника (контрольный пакет акций). Указанные выше особенности требуют применения специфичных методов оценки стоимости долей в бизнесе. Закрытые и открытые акционерные общества выпускают акции, за счет чего формируют собственный капитал. Закрытые акционерные общества имеют право распределять акции только среди учредителей. Акции могут продаваться третьим лицам лишь с согласия большинства акционеров. Акции открытых акционерных обществ могут находиться в свободном обращении. На фондовом рынке функционируют также производные ценные бумаги (опционы, варранты, фьючерсы), в основу которых положены базисные активы — акции. Они удостоверяют право владельца на покупку или продажу эмиссионных ценных бумаг в определенном количестве и по фиксированной цене в будущем. По способу выплаты дохода ценные бумаги классифицируют на: - с фиксированным (привилегированные акции) доходом; - с плавающим (обыкновенные акции). Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не может превышать 25% от уставного капитала акционерного общества. По приоритетной значимости различают первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные финансовые инструменты характеризуются их выпуском в обращение первичными эмитентами и удостоверяют прямые имущественные права или отношения займа (акции и корпоративные облигации). Вторичные ценные бумаги служат объектом финансовых сделок на организованном фондовом рынке (на фондовой бирже). Под обращением ценных бумаг понимают передачу прав на них от одного владельца другому. Права владельцев эмиссионных ценных бумаг документарной формы выпуска удостоверяют сертификатами (если они находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счету “депо” в депозитарии (если они переданы ему на хранение). Права владельцев эмиссионных ценных бумаг в бездокументарной форме удостоверяют в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра или записями по счету “депо” в депозитарии. На фондовом рынке функционируют также производные ценные бумаги (опционы, варранты, фьючерсы), в основу которых положены базисные активы — акции. Они удостоверяют право владельца на покупку или продажу эмиссионных ценных бумаг в определенном количестве и по фиксированной цене в будущем.
|
|||||||||||||||||||||
|
![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() |
||||||||||||||||||||